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A股市场正在上演一场轰轰烈烈的引进“二当家”行动。
据上证报记者不完全统计,仅7月份以来,A股市场就有近10家公司引进战略股东,包括梦洁股份、利欧股份、凯美特气、捷顺科技、吉宏股份、润和软件、百利科技等。
这些交易的共同特点是,不涉及上市公司控制权的变动,出让方多是原大股东或实控人,接盘方则往往可以追溯到国资,通过受让5%或者更多的股份坐实二股东的位置。
“对原大股东来说,可以快速有效地降低杠杆,对接盘方来说,可以获得较好的金融资产,同时也属于积极推动混改的实际行动。”有接受采访的投行人士分析,交易背后的逻辑很清晰,从部分案例中可以看到有地方政府支持当地优质企业的因素。
接盘方多具有国资背景
据上证报统计,这些不涉及控制权变动的股权受让,持股比例的变动份额均低于15%,溢价率也多在10%以下,且接盘方往往具有国资背景。
7月22日,三鑫医疗披露协议转让部分股份过户登记完成的公告,半个多月前,中航信托与三鑫医疗签署《中航信托·天顺【2019】113号威尼斯人注册国资支持民营企业专项单一资金信托股份转让协议》受让6.1231%的股份,中航信托正式成为三鑫医疗二股东。据查询,中航信托该产品的背后是威尼斯人注册国资创新发展基金,为威尼斯人注册省国资委牵头的纾困基金。
吉宏股份7月15日披露实控人及一致行动人合计向赣州金控转让8.98%的股份,交易总价4.376亿元。资料显示,赣州金控为赣州市国资委100%控股企业。
捷顺科技7月14日公告,深圳市特区建发智慧交通投资合伙企业(有限合伙)拟以6.38亿元受让公司13%股份。资料显示,特区建发智慧交通是特区建发集团的全资子公司,为深圳市属全资国有企业。
百利科技7月13日披露,威尼斯娱乐成威尼斯官方铜川金锂产业发展基金(有限合伙)拟以2.66亿元受让控股股东海新投资所持公司5%股权。据悉,金锂基金的基金管理人是威尼斯娱乐成威尼斯官方金资基金,是威尼斯娱乐成威尼斯官方金融资产管理股份有限公司的全资子公司,基金管理规模超过百亿元。
7月3日,利欧股份披露,台州富浙新兴动力股权投资合伙企业(有限合伙)拟以7.42亿元受让公司5.72%的股份。资料显示,台州富浙6月份刚刚成立,为威尼斯人官网省台州市的纾困基金。同时,利欧股份入选了威尼斯人官网省台州市帮扶白名单企业,这是利欧股份今年第二次获得国资支持。
有券商人士分析,由于一次性受让股份较多,受让方需要有雄厚的资金实力做支撑。
“企业一般会优先找国资,民营企业的资金相对会更紧张,加之国家正好有纾困的政策。”资深IDG资本合伙人分析。自去年纾困政策出台以来,各地的相关支持政策陆续落地,政策红利延续至今。此外,推进混合所有制改革也是上市公司优先考虑国资的重要因素。
出让方降杠杆需求迫切
从公告披露的股权转让缘由可以看出,降低股权质押率对出让方而言显得更为迫切。
如上市后一直在整合和拓展的利欧股份,通过资本集结了聚胜万合、琥珀传播、氩氪集团、万圣伟业、微创时代、智趣广告等,但由于诸多原因,公司2018年度业绩由盈转亏,归属于上市公司股东的净利润亏损15.85亿元。而且,利欧股份控股股东的质押率极高。今年1月28日,纾困资金农银凤凰银桂基金受让了利欧股份不超过3.8亿股股份。该次股权受让前,股权出让方王向荣和王壮利所持股份的质押率分别高达90.08%、83.25%。交易后,王向荣和王壮利所持股份的质押率分别降至66.32%、64.66%。
再如凯美特气,在6月18日办理补充质押后,公司控股股东浩讯科技的持股质押率达到88.70%。为此,浩讯科技拟合计转让11.8%股份获得约3.81亿元股权转让款。这笔转让款将用于偿还股权质押本金,解除股权质押比例过高对上市公司的影响。
在完成上文所述的股权交易后,三鑫医疗于7月26日发布了关于控股股东、实际控制人之一彭义兴股权解除质押的公告,本次解除质押的股份占其所持有公司股份总数的42.51%,股权质押率降至20.89%。
百利科技大股东在受让金锂基金5%股权之后,仍有不超过7%的减持计划。公告称:“通过纾困的方式引入战略投资者。”资料显示,截至今年一季度末,海新投资已质押1.56亿股百利科技股份,占其所持公司股份总数的94.7%。
有市场人士分析,二级市场的波动让投资者见识到高质押风险,降低股权质押率对于纾解控股股东的流动性风险意义重大。这也成为多数上市公司大股东引进战略投资者的主要原因。