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“当央行利率接近于零界限时,认真正潜伏的经济衰退泛起时做出政策反应会更有效”
而目前美联储2.5%的利率空间,低于2008年超过5%的利率水平。在芝加哥讲话上,鲍威尔也夸大了这一点。
同时,通过对历史经验进行总结,我们也发现降息并非迫在眉睫。
通过统计1982年以来美联储政策利率数据,我们发现历次加息结束之后,到第一次降息的时间均不长久,均匀为3.5个月。其中5次是加息之后一个月内泛起降息(一共统计了12次),最长的是2007年降息之前,距离了15个月。
此时此刻,间隔2018年12月美联储加息已经有6个月。从时间上看,后面每次议息会议均存在降息的可能性。同时,也要考虑到美联储政策评估需要时间。
综上,就业市场趋弱、通胀低迷以及金融市场波动率进步提示了宽松的必要性,而当前金融前提偏宽松的现状又降低了宽松的紧迫性。
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